바이오니아(064550)

[키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준, 김재철]

▶️ 바이오니아(064550)
: 플랫폼 가치를 입증할 탈모 화장품

◎ 새로운 Cash Cow로 기대되는 CosmeRNA
- 신성장 동력으로 코슈메티컬 타켓팅. 처음 선보일 제품은 siRNA 기반의 탈모 완화 기능성 화장품
- 4Q22 유럽 CPNP, 영국 SCPN에 제품 등록 완료되어 판매 가능. 1H23부터 본격적인 제품 판매 진행될 계획
- 동사 제품은 호르몬 변동 없이 모발이 건강해지는 방식으로, 부작용이 없다는 장점 보유

◎ 준비는 완료. 판매만 남아
- 현재 보유 CAPA 기준, 발생 가능한 매출 규모는 연간 1,200~1,800억원 규모
- 보유한 공장 부지 내에서 최대 10배에 달하는 설비증설 가능하다는 점 고려 시, 향후 최대 1.8조원 수준의 CAPA 보유 가능
- 자사몰 오픈과 아마존 유럽을 통해, 4월 중 유럽지역 판매 개시 예정
- CosmeRNA 제품의 개당 판가를 30만원으로 가정 시, 약 30억원 수준의 초도물량 판매 전망

◎ 내재화된 생산설비, 마진율 상승 트리거 될 것
- 지난 해 자체 대용량 합성기 개발 통해, 설비투자에 소요되는 비용이 약 1/10 수준으로 대폭 감소
- 또한, 동사 자체 플랫폼인 SAMiRNA 생산 프로토콜 상용화 완료. 이를 통해, 생산비 절감 통한 고마진 확보 용이
- 더불어, SAMiRNA 플랫폼을 통한 신약 개발 가능성 역시 가늠해볼 수 있는 단계라고 판단

▶️ 리포트: https://bit.ly/40VMgsR