은행들의 수난시대

* 스위스 은행 CS까지 흔들리자, 바람잘 날이 없습니다.  

* CS는 LCR(2021/6월 184%)이나 Tier1 자기자본비율(2021년 6월 13.6%) 등 숫자 상으로는 문제가 없습니다.  

* 그러나 아케고스 이후 신뢰에 타격이 컸고, 만회가 쉽지 않습니다. 사우디 국립은행이 지원을 멈추면서 신뢰 우려가 높아졌습니다. 하지만, CS는 개별 이슈로 보는 편이 맞을 것 같습니다.  

* SVB사태는 약간 다릅니다. 정부가 예금을 보호해주기로 했는데, 오히려 미국 소형은행들은 조금이라도 수상한(?) 대출은 회수하거나 연장하지 않을 가능성이 높아졌습니다.  

* 미국 소형은행들의 위상은 미미하지 않습니다. 미국에서는 자산 2,500억 달러 이상을 소형으로 분류합니다.  

* 이들이 상업대출의 50%, 부동산 대출의 60%, 상업용 부동산 대출의 80%, 소비자 대출의 45%를 차지합니다.  

* 중소형은행들이 대출을 줄이면, 1~2분기내에 전반적인 대출은 의외로 빠르게 감소할 위험이 있습니다.  

* 스타트업/중소기업이 대출 상환 압력에 직면하게 되면, 그 좋던 고용도 식을 수밖에 없습니다. 침체가 임박할 수도 있습니다.  

* 다음주 FOMC회의에서 연준이 기준금리를 동결하지는 않을 것 같습니다. 금융위기 우려를 가중시켜, 잘못된 신호를 줄 수 있기 때문입니다.  

* 주거를 제외한 서비스 물가 상승률도 높은 만큼,  25bp 인상이 적절한 선택일 가능성이 높습니다. 이후 인상이 없어나, 5월 정도가 마지막 인상이 될 것으로 보입니다.  

* 애매한 예금자 보호가 오히려 침체위험을 앞당길 듯 합니다.  

* 대출/자금조달이 쉽지 않아진 만큼 현금흐름이 양호한 Quality 스타일에 주목할 필요가 있습니다.  

좋은 하루 되십시오.